特朗普新政下經濟憂慮陰雲籠罩 交易員押注美債將有更大上行空間

内容摘要：　由於對關稅經濟影響的擔憂日益加劇，交易員們押注今年美國債券市場近3%的漲勢將獲得更大動力。周二公布的摩根大通客戶調查顯示，押注債券進一步上漲的淨多頭頭寸達到15年來的最高水平。押注十年期基準國債收益率

由於對關稅經濟影響的擔憂日益加劇，交易員們押注今年美國債券市場近3%的漲勢將獲得更大動力。

周二公布的摩根大通客戶調查顯示，押注債券進一步上漲的淨多頭頭寸達到15年來的最高水平。押注十年期基準國債收益率跌破4%的大宗交易激增，同時，對衝價格進一步上漲的期權需求也在上升。

10年期國債收益率目前距離4%的關鍵水平大約有25個基點，在私人就業、工廠訂單和服務業活動等經濟報告公布前，債券市場周三表現穩定。

推動這些押注的是，投資者越來越確信特朗普的貿易政策將衝擊美國經濟，這種情緒在本周促使交易員提高了對美聯儲降息的預期。對經濟增長放緩的預期往往會拖累國債收益率走低，並推高債券價格，因為投資者急於將經濟放緩通常帶來的降息因素計入價格。

到目前為止，這些舉措與特朗普政府製定的計劃形成了鮮明對比，特朗普政府計劃通過降低能源成本和削減赤字來降低收益率，以緩解華爾街對新政府債券供應量不斷上升的擔憂。

花旗集團策略師David Bieber寫道：“市場繼續受到潛在增長放緩的困擾。戰術性頭寸目前是單邊做多，並已獲利頗豐。”

交易員們正在為周五的就業數據做準備，該數據將揭示特朗普上任一個月後美國經濟的健康狀況。在此之前，他們還可以獲得更多細節，了解周二對大多數加拿大和墨西哥進口產品征收的25%新關稅的決定是否還會繼續。

美國商務部長盧特尼克告訴福克斯稱，特朗普可能為墨西哥和加拿大提供關稅減免的途徑。這一消息在周二尾盤交易中攪動了市場。

大舉賭注

在收益率走低的背景下，交易員們紛紛進行押注，近期十年期期權市場活動激增。然而，大部分交易集中在4月和5月的十年期看漲期權上，行權價分別瞄準4.15%以及隨後的低至3.85%。這一交易活動還蔓延到了5年期國債，周二有一筆交易的目標收益率水平為3.35%。

摩根大通客戶調查

摩根大通客戶調查顯示，截至3月3日的一周內，多頭占比上升了8個百分點，而中性占比下降了9個百分點。空頭上升了1個百分點。客戶淨做多程度已創2010年10月以來最大。