歐洲央行會議紀要顯示 官員認為繼續描述政策具有限製性是安全的

根據1月會議紀要，歐洲央行官員們有信心繼續將他們的貨幣政策環境描述為限製經濟。

“普遍認為即使按照目前的存款安排利率來評估，作出貨幣政策仍然具有限製性的評估也是相對安全的，”周四發布的一份摘要顯示。

市場普遍認為歐洲央行下周料將再次下調關鍵存款利率，從2.75%下調至2.5%，從而使6月以來的總降息幅度達到150個基點。除此之外會發生什麽變得更具爭議性。

雖然一些決策者仍然擔心粘性服務業通脹、能源價格上漲和美國貿易關稅，但其他決策者更擔心經濟增長乏力以及無法實現2%通脹目標的風險。官員們也對於目前貨幣政策的限製性程度看法不一。

歐洲央行1月29-30日會議紀要的其他重要評論包括：

關於利率

“隨著通脹持續向目標靠攏，管理委員會被認為討論歐洲央行關鍵利率可能的著陸區域為時過早；

“以三項標準框架為指導的逐次會議方法對管理委員會很有利，成員們對市場解讀歐洲央行反應機製的方式感到滿意”；

“有人認為，鑒於普遍存在的不確定性，當政策利率接近中性區域時，需要對進一步降息的規模和步伐更加謹慎”。

關於中性利率

關於中性利率及其與最終利率相關性的公開辯論被認為具有誤導性。

“自然利率或中性利率水平存在相當大的不確定性。雖然理論上自然利率可以作為評估貨幣政策立場的長期參考點，但它是一個不可觀察的變量。它在逐次會議的基礎上指導政策的實際作用值得商榷”；

“管理委員會沒有其他選擇，隻能通過逐次會議確定適當的政策利率路徑，以便在中期內實現目標”；

“中性利率上升意味著，隨著目前會議進一步下調政策利率，利率可能會接近中性利率區域。這意味著正在接近貨幣政策可能不再被定性為限製性的時點”。